投(tou)资小红书-第195期
过面尘土、伤痕累累，但我们依然且必须(xu)相信时
近期长(chang)江电力创出历史新高，再现(xian)“十年三倍”慢(man)牛股。慢(man)牛行情抛下了众(zhong)多来来往往的过客(ke)，给坚守的投(tou)资者带来良好的收益，正是“一年三倍者如过江之鲫，三年一倍者寥寥无几”。
然而，在投(tou)资世界的另一端，剧(ju)烈的崩塌也震耳欲聋(long)，多个(ge)涉嫌“庞氏骗局”的理财(cai)产品停止兑付，涉足其中的投(tou)资者血本无归，席卷范围之广令人深(shen)思。
正反两个(ge)案例中，说明了在人的一生中形成合适的金钱心智(zhi)至关重要，否则你迟早会(hui)和自己的金钱分家。
“我管这叫金钱心智(zhi)，人的智(zhi)商可以达(da)到120、140，或更高水(shui)平，或许一些(xie)人的头脑(nao)很擅长(chang)做一种事，而另一些(xie)人擅长(chang)做另一种事，他们可以完成大多数普通人无法做到的事。但我认识一些(xie)非常聪(cong)明的人，他们因为不具备金钱心智(zhi)，也会(hui)做出非常愚蠢的决定。”巴菲特曾如是说过。
所谓的金钱心智(zhi)是指相信常识，相信复(fu)利、谨慎理性(xing)，独立思考，安全重于(yu)收益，不和品格(ge)有问题的人打交道，不轻易替(ti)人担保，不相信暴利，不为额(e)外的利益试(shi)图逾越法律规范。在信息触达(da)能力无孔不入(ru)的今天(tian)，每个(ge)人的财(cai)富(fu)都(dou)可能成为别有用心者的“围猎品”，只有拥有了金钱心智(zhi)，形成良好的行为习惯(guan)，拥有屏蔽(bi)能力，才能防止财(cai)富(fu)与自己分离。
不要轻易将财(cai)富(fu)委托出去
财(cai)富(fu)失去容易但积累很难，轻信是导致财(cai)富(fu)快速失去的重要原因。
“不要其他任何人管理你的业务，除非你能足够细致地(di)监控并理解他的行为；或者你在内(nei)心中有很强的理由相信他的品格(ge)和能力。对投(tou)资者而言，这条准则决定了你在什么情况下可以让别人为自己做出投(tou)资决策(ce)。”格(ge)雷厄姆写于(yu)80年前的准则是如此明晰。
在那些(xie)痛失财(cai)富(fu)的理财(cai)产品投(tou)资者中，几乎所有的人都(dou)触犯了上述两条准则，他们既没有能力对资金的去向(xiang)进行足够细致的监管，也没有足够的理由去相信那些(xie)产品发行者的品格(ge)。
他们仅仅因为别人的巧(qiao)舌如簧和一纸承诺(nuo)书，就轻易将自己的财(cai)富(fu)投(tou)了出去，自己没有做好自己财(cai)富(fu)的看(kan)门人，开门揖盗(dao)血本无归，即使政府(fu)惩罚了作恶者，也难以弥补(bu)自己的损失。“一盎司的预防，胜过一磅(pang)的治愈。”这是芒(mang)格(ge)常说的一句话。
命运一定要掌(zhang)握在自己手中，具有合适金钱心智(zhi)的投(tou)资者一定会(hui)尽可能去发现(xian)投(tou)资的可疑点，以保护自己的本金安全。比(bi)如管理人是否可靠(kao)、底层(ceng)资产能否盈利、自己能否及时监控到投(tou)资过程的风险、销售人员是否获取大额(e)佣金。只要发现(xian)任何不可靠(kao)的迹(ji)象，这类投(tou)资者坚决不会(hui)将自己的钱投(tou)出去。
不要渴望快速暴富(fu)
在资本市场和其他任何地(di)方一样，赚(zuan)钱绝非易事，想快速暴富(fu)反而会(hui)快速失去财(cai)富(fu)。
在资本市场中，渴望快速暴富(fu)往往导致投(tou)资者在最坏的时点超配特定的股票、行业或资产。比(bi)如买入(ru)那些(xie)一旦冒(mao)险成功将获得巨(ju)大回(hui)报但成功机会(hui)非常微(wei)小的高风险股票，也被(bei)传奇基(ji)金经理彼得·林奇叫作“小声耳语股”。
彼得·林奇说，它们往往给投(tou)资者讲述一个(ge)具有爆炸性(xing)效应的故事，这些(xie)“小声耳语股”对人们有种催眠作用，很容易让你轻信，通常这家公司所讲的故事有一种情绪感染力让你容易意乱情迷，这就像听到十分诱人的“咝咝”声响(xiang)让你直流口水(shui)却根(gen)本没有注意到只有声响(xiang)却没有牛排在烤。
在缺乏金钱心智(zhi)的投(tou)资者眼中，类似长(chang)江电力这种蓝筹股提供的稳健收益率无法满足他们的需求。而历史经验清晰地(di)表明，仅仅因为臆想的高收益率而购买缺乏安全性(xing)的股票是不明智(zhi)的。
很多投(tou)资者所渴望的25%—30%的投(tou)资收益率是根(gen)本不切(qie)实际的投(tou)资目标，因为这一预期收益率超出了实体经济长(chang)期能够提供的合理年化收益率。
那么比(bi)较现(xian)实的投(tou)资收益率应该是多少(shao)呢(ne)？A股投(tou)资大佬张尧的年化预期收益率为15%，段永平的年化预期收益率为8%，而股神巴菲特在过往60年的时间里的年化收益率为19.8%。而一般(ban)股票的长(chang)期平均投(tou)资收益率为9%—10%，这也是历史上股票指数的平均投(tou)资收益率，是衡量你自己的投(tou)资业绩基(ji)准，也是衡量基(ji)金投(tou)资业绩的基(ji)准。
过高预期收益率错在哪里？正如彼得·林奇所说，如果你期望每年应该获得30%的投(tou)资收益率，那么当股票表现(xian)达(da)不到你预期的高收益率时，你可能会(hui)因为希望落(luo)空而感到严重受挫，这种焦躁不安的心情会(hui)使你恰(qia)恰(qia)在最不应该放弃的时刻(ke)错误地(di)放弃自己本来正确的投(tou)资策(ce)略，或更糟糕的是，在追(zhui)逐这种镜(jing)中花(hua)水(shui)中月般(ban)的高收益时，你可能会(hui)冒(mao)不必要的风险。不论是在投(tou)资收益很好还是很坏的时候，你都(dou)应该始终坚持(chi)一种正确的投(tou)资策(ce)略，只有这样才能使长(chang)期投(tou)资回(hui)报最大化。
不要不理智(zhi)地(di)使用金钱
如果不理智(zhi)地(di)使用金钱，比(bi)如大量负债、长(chang)期入(ru)不敷出、大量将资金投(tou)入(ru)在炫富(fu)资产上等不理智(zhi)地(di)运用金钱方式也是从富(fu)入(ru)穷的方式。
理查德·福斯肯(ken)曾在美林集(ji)团管理层(ceng)任职，他的职场生涯非常成功，以至于(yu)他在40多岁时就选择了退休(xiu)。2005年前后，福斯肯(ken)大量举债扩建他在康涅(nie)狄格(ge)州格(ge)林威治村近1700平方米的豪宅。这座住宅共有11个(ge)卫生间、2部(bu)电梯、2个(ge)游泳池和7个(ge)车库。每个(ge)月仅维护费就高达(da)9万美元。
2008年金融危机爆发，福斯肯(ken)的金融资产化为尘埃，高额(e)的债务和难以变现(xian)的金融资产让他破了产。他位于(yu)棕榈滩的房子抵押(ya)赎回(hui)权(quan)被(bei)取消(xiao)，到2014年，他位于(yu)格(ge)林威治的豪宅也遭到了同样的命运。
宾客(ke)曾回(hui)忆福斯肯(ken)的家是一个(ge)“可以在俯瞰室内(nei)游泳池的透(tou)明地(di)板上开怀畅饮、纵情歌舞的令人充满灵感的地(di)方”，最终以低于(yu)保险公司评(ping)估价70%的价格(ge)被(bei)拍卖。
当你长(chang)期入(ru)不敷出时，即使坐拥金山银山，也有使用殆尽的一天(tian)。在拥有金钱心智(zhi)的人眼里，金钱的归属应该是能够源源不断提供现(xian)金流的生产性(xing)资产，比(bi)如稳健的股票和债券，它们为金钱的主人源源不断地(di)提供资产的增值。
责编：战术恒
校对：赵燕