4月2日，广州广合科技股份有限公司（以下简称(cheng)“广合科技”）在深主板(ban)上市，保(bao)荐人为民(min)生(sheng)证券股份有限公司，广合科技（001389）发(fa)行(xing)价(jia)格17.43元/股，发(fa)行(xing)市盈率为26.32倍，略高(gao)于28.54倍的行(xing)业市盈率。截止到(dao)下午收盘(pan)，其股价(jia)大涨超(chao)197%，最新市值约219亿元。
格隆(long)汇了解到(dao)，广合科技的主营业务是印制电路板(ban)的研(yan)发(fa)、生(sheng)产和销售。目前公司生(sheng)产的PCB主要应用于服务器、消费电子、工业控(kong)制、安防电子、通信、汽车电子等领域，其中服务器领域占比较(jiao)高(gao)，PCB是服务器的重要原材料之一，未来如果下游服务器行(xing)业发(fa)生(sheng)波动，可能(neng)会影响公司的业务发(fa)展。
公司主营业务收入按产品应用领域的分类情况，图片来源：招股书
业绩方面，2020年至2022年，广合科技实(shi)现营收约16.07亿元、20.76亿元、24.12亿元，净利润分别约1.56亿元、1.01亿元、2.8亿元。
经审阅，2023年广合科技的营业收入约26.78亿元，同比增长11.02%；对应的净利润分别约4.15亿元，同比增长48.29%。
公司预(yu)计2024年1-3月的营业收入约6.5亿元至8.04亿元，同比增长23.92%至53.28%；预(yu)计归属于母公司所有者的净利润为0.99亿元至1.21亿元，同比增长59.97%至95.52%。
公司主要财(cai)务数(shu)据及(ji)财(cai)务指标，图片来源：招股书
报告(gao)期内，广合科技的毛利率分别为23.59%、19.29%、26.06%、31.31%，呈先下降后上升趋势，其中2020年、2021年公司毛利率低于可比公司平均水平，2022年公司毛利率上升幅度高(gao)于可比公司平均水平，主要系公司新一代服务器PCB占比提高(gao)所致。
公司与同行(xing)业可比公司的毛利率对比，图片来源：招股书
广合科技存在客户集(ji)中的风险，报告(gao)期，公司前五大客户销售额占同期主营业务收入的比例分别为67.57%、70.53%、67.50%和65.04%，其下游行(xing)业企业主要为规(gui)模较(jiao)大的电子产品制造商，包括(kuo)终端客户及(ji)EMS公司（电子制造服务商），如戴尔、浪潮信息、鸿海精(jing)密、广达电脑等，如果公司与主要客户之间的合作(zuo)关系发(fa)生(sheng)变化，可能(neng)会影响公司的经营业绩。
公司产品以外销为主，报告(gao)期，广合科技外销收入占当期主营业务收入的比例在70%以上，占比较(jiao)大，公司外销产品大部分在中国大陆继续组(zu)装加工，小部分出口至亚洲其他国家及(ji)地区、欧洲、美洲，如果因国际(ji)贸易(yi)摩(mo)擦而导(dao)致相关国家对我国PCB产品采取限制政策，可能(neng)会影响到(dao)公司的业务发(fa)展。