曾经(jing)供不应求(qiu)的锂(li)盐产(chan)品，如今(jin)却陷入过剩滞销的泥(ni)潭(tan)。
2023年，锂(li)盐厂商们正集体面对利润寒冬(dong)，营收和利润大幅度下降已经(jing)成为普遍现象。
但是在2024年一季度，小厂商减停产(chan)开始出现，但大厂商却仍在加大原材料(liao)购(gou)买(mai)和锂(li)盐产(chan)能的扩张。
1、2023年，锂(li)盐厂商集体迎接利润寒冬(dong)
2023年，国内主流的锂(li)盐厂商，悉数出现较大幅度的营收下滑和利润腰斩的局(ju)面。
利润大幅下滑的主要原因(yin)，在于锂(li)盐和锂(li)精矿价格的大幅下跌， 2023年电池级碳酸锂(li)和氢氧化锂(li)的价格分别从年初的52万元/吨和54万元/吨，降至年末的10万元/吨和9.2万元/吨，降幅高达80%和83%。
锂(li)行业(ye)的不景(jing)气，叠加下半年澳大利亚锂(li)矿厂商的定(ding)价模(mo)式(shi)从季度转变为月度，使得(de)锂(li)精矿也开启快速跌价。价格从2023年年初的5500美元/吨降至年末的1600美元/吨，幅度高达71%。
锂(li)盐供大于求(qiu)的状态至今(jin)仍未有太大改善，短期内，锂(li)盐厂商盈利水平的下滑趋势几乎难以改变。
2、库存(cun)压力从中游全面转向锂(li)盐厂商
长达一年多的锂(li)价下滑，让中下游的正极材料(liao)厂商早已放弃大规模(mo)补库。这部分库存(cun)压力也从中游，全面转向上(shang)游的锂(li)盐厂商。
具体来看，2023年由于担心出现库存(cun)价值(zhi)损失，主流的正极材料(liao)厂商补库都不积极，总体存(cun)货都出现了(le)腰斩式(shi)的下滑。以龙头厂商当升科技为例，2023年存(cun)货为6.9亿元，同(tong)比下滑75.8%。
今(jin)年以来，正极材料(liao)厂商更是只保持1到2周的短库存(cun)，和此前2-3个月的库存(cun)水平相差(cha)甚远。
相对应的，却是锂(li)盐厂商库存(cun)的大幅度提升，基本(ben)上(shang)是接纳了(le)中下游传导而(er)来的库存(cun)压力。以龙头厂商天(tian)齐锂(li)业(ye)为例，2023年存(cun)货为31.51亿元，同(tong)比增长47%。
3、产(chan)能开始出清，大小锂(li)盐厂商的冰火两重天(tian)
尽管大小锂(li)盐厂商在2023年都面对着同(tong)样的惨淡局(ju)面，但在2024年一季度做出的选择却截然相反，小厂商开始停产(chan)，大厂商仍在扩大产(chan)能和原材料(liao)购(gou)买(mai)。
（1）中小厂商开始减停产(chan)
已被击破成本(ben)线的中小锂(li)盐厂商，在今(jin)年一季度纷纷选择减停产(chan)，收缩(suo)产(chan)量。以开工率最低的锂(li)云母厂商为例：
一方面，锂(li)云母提锂(li)本(ben)来就(jiu)是成本(ben)最高的技术路线，锂(li)价早已跌破锂(li)云母厂商们的成本(ben)线。
根(gen)据锂(li)云母品位的不同(tong)，总体成本(ben)在10万元/吨电池级-15万元/吨，而(er)碳酸锂(li)价格年初就(jiu)已经(jing)跌破10万元/吨。因(yin)此，久久无法盈利的锂(li)云母企业(ye)，减停产(chan)成为减少损失的唯一手段。今(jin)年一季度，国内锂(li)云母厂商的开工率一度跌至25%以下。
另一方面，锂(li)云母提锂(li)的环保改造升级需求(qiu)，进一步加大了(le)当地锂(li)盐厂商的生产(chan)成本(ben)。
锂(li)云母厂商扎堆的宜春地区，在今(jin)年一季度面临环保改造的巨大压力。锂(li)渣的处理，废水的解决都需要大量投(tou)入资金解决，这也进一步加大了(le)锂(li)盐厂商的成本(ben)压力。
在这巨大的成本(ben)压力下，例如志(zhi)存(cun)锂(li)业(ye)这类较大的锂(li)盐厂商都不得(de)已宣布减停产(chan)。
2023年，宜春全市的碳酸锂(li)生产(chan)量为15.9万吨，占国内碳酸锂(li)总产(chan)量的34.5%。如果宜春市的所有锂(li)盐厂商迫(po)于压力全部关停，短期内倒是可以对锂(li)价形成些许提振效果。
不过，一旦锂(li)价重回成本(ben)线以上(shang)，有利可图的中小锂(li)盐厂商又会重新开工，叠加大锂(li)盐厂商的产(chan)能扩张仍在继续，中长期来看，锂(li)价还是难有较大幅度的回暖。
（2）大厂商仍在扩张
与中小锂(li)盐厂商收缩(suo)产(chan)量做法鲜明对比的是，国内外的龙头锂(li)盐厂商们还在加大锂(li)精矿的购(gou)买(mai)，扩大锂(li)盐产(chan)能。
今(jin)年一季度，赣锋锂(li)业(ye)、雅化集团和盛新锂(li)能等锂(li)盐厂商纷纷与锂(li)矿厂商皮尔巴拉和DMCC公司签订了(le)长期锂(li)精矿供应协议。
具体来看，赣锋锂(li)业(ye)、盛新锂(li)能和雅化集团分别和皮尔巴拉签订了(le)2024年至2026年长达三年的锂(li)精矿承购(gou)协议。这三年总体确定(ding)采(cai)购(gou)的锂(li)精矿最大数量分别达到47.5万吨、62万吨和62万吨，基本(ben)上(shang)包销了(le)皮尔巴拉的全年产(chan)能（58万吨）。
除此之(zhi)外，雅化集团还和Electramin DMCC公司签订了(le)长达5年的锂(li)精矿采(cai)购(gou)协议，总承购(gou)数量至少51.5万吨。
此外，盛新锂(li)能的印尼6万吨锂(li)盐项目(mu)，以及雅化集团的雅安锂(li)业(ye)三期10万吨锂(li)盐项目(mu)也都在有望不紊的进行中，有望在今(jin)明两年完(wan)成。
海外的一线锂(li)盐厂商也在积极扩张锂(li)盐产(chan)能。世界第二大锂(li)生产(chan)商SQM逆势加大产(chan)能扩张，投(tou)资4.9亿元扩建氢氧化锂(li)生产(chan)线，使其产(chan)能从20万吨增至30万吨。
在锂(li)盐行业(ye)大供需关系(xi)逆转的背(bei)景(jing)下，锂(li)盐厂商的议价能力和产(chan)业(ye)链地位，已经(jing)无法与此前相提并论，即便是锂(li)行业(ye)龙头也难以逃脱周期性的影响(xiang)。短期来看，锂(li)盐厂商的利润寒冬(dong)依然要咬牙面对。
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