外资继续唱多中国资产！
瑞银发布的最新报告显示，上调中信证券、华泰证券港股目标价(jia)；同时，花旗(qi)将比亚迪港股目标价(jia)从463港元上调至475港元，摩根士丹利将小米(mi)集(ji)团目标价(jia)上调25%至25港元，摩根大通将贝壳目标价(jia)上调至51港元。
另外，5月30日，亚太股市集(ji)体调整，日本、韩国、越(yue)南股市主要股指跌幅均超过1%，A股虽(sui)受到(dao)波及，但跌幅相对小了很多，存储芯片、半导体、汽车等板块(kuai)表(biao)现活(huo)跃(yue)，两市涨停或涨超10%的个股数量接近40家。还有一个好现象是，外资并没有出逃，当(dang)天北向资金净(jing)买入超10亿元，为连续第二天净(jing)买入。港股科技股也相对抗跌，恒生科技指数当(dang)天仅微跌0.33%。
高盛日前表(biao)示，近期股市出现回调并不令人意(yi)外，反(fan)而为投资者提(ti)供了一个更好的入市机(ji)会，继续维(wei)持中国A股的增持评级，预计沪深300指数在2024年12个月内上升空间为14%。
多家龙头企业被唱多
近期，不少外资唱多中国资产，尤其是一些龙头企业，目标价(jia)被多次上调。5月30日，又有多只(zhi)股票(piao)被看上。
瑞银发布研究报告称，未来(lai)十年，中国将出现具有国际竞争力的旗(qi)舰证券公司，相信2023年至2030年中国证券行业收入增长将远高于1990年至2022年间日本证券行业。瑞银预测，2023年至2030年中国证券行业收入年均复合增长率(lu)逾10%，并表(biao)示中国证券行业集(ji)中度将进一步提(ti)高。
瑞银预计，中信证券及华泰证券将扩大领(ling)先(xian)优势，因在财富管理和海外业务(wu)等领(ling)域具有优势，并将中信证券及华泰证券2026年至2028年每股盈利预测提(ti)高8%至16%，而目前股价(jia)未反(fan)映(ying)有关潜力，估值较同业具有吸引力。瑞银将中信证券港股目标价(jia)由21.7港元上调至23.3港元，将华泰证券目标价(jia)由12港元升至13.1港元，评级均为“买入”。
另外，花旗(qi)发布报告，将比亚迪港股目标价(jia)由463港元上调至475港元，并上调了其对比亚迪未来(lai)两年的销量预期。花旗(qi)称，考虑(lu)到(dao)比亚迪强劲的车型(xing)周期和销售势头，将2024财年和2025财年销量预测从367万辆和417万辆，分别上调至385万辆和501万辆。基于更好的规模效应和成本控制，同时将比亚迪2024财年和2025财年毛利率(lu)预测上调1—1.4个百分点，至18.1%和19%。
花旗(qi)将比亚迪2024财年和2025财年净(jing)利润预测分别上调至357亿元和517亿元，2026财年为预测627亿元。花旗(qi)预计，比亚迪第二季度销量按季大幅增长55%，而该行估计季内销售、管理和费(fei)用按季将温和增长，将支持盈利强劲复苏。该行预计，比亚迪2024财年每辆汽车纯利预测将被市场上调至8000元至10000元，同时预计5、6、7月份的月度销量将继续保(bao)持正增长。
与此同时，小米(mi)集(ji)团目标价(jia)也被上调。当(dang)天，摩根士丹利将小米(mi)集(ji)团港股目标价(jia)从20港元上调至25港元，因一季度业绩良好，今年电动汽车出货量和利润率(lu)料进一步上升。
分析师(shi)Andy Meng等在报告中指出，最近小米(mi)集(ji)团股价(jia)的回调为长线投资者提(ti)供了一个好机(ji)会，相信其颠(dian)覆性力量正在显现；鉴于第一季度的强劲盈利，将2024年的营收预估上调5%，毛利率(lu)上调1个百分点；小米(mi)首款电动汽车大受青睐，这意(yi)味着最终用户对小米(mi)的汽车设(she)计和“智能手机(ji)+电动汽车+AIoT（人工智能物联网）”概念感到(dao)满意(yi)。摩根士丹利将小米(mi)汽车2024年出货量预估从7.5万辆提(ti)高到(dao)11.8万辆，并称电动汽车的成功料将为智能手机(ji)和AIoT部门带来(lai)积极的协同效应。
被上调评级的龙头企业还有贝壳。摩根大通在其报告中指出，鉴于中国内地近期出台过去三年来(lai)最强力的支持房地产政策(ce)，因此该行对贝壳的股价(jia)表(biao)现预测更为正面，相信政策(ce)前景(jing)应能超越(yue)短期销售数据的影(ying)响，成为未来(lai)3至6个月内最重要的股价(jia)动力。
摩根大通认为，贝壳的风险回报仍然正面，因公司具稳健的驱动因素如市场份额持续增长与新措施的进展等；股东回报不错，透过回购及派息的年度收益率(lu)约5%至6%；更积极的政策(ce)前景(jing)，加上估值吸引。该行将贝壳今年收入及每股盈利预测各上调2%与1%，目标价(jia)由47港元上调至51港元，评级“增持”。
高盛：当(dang)前是入市的好时机(ji)
5月29日，高盛首席中国股票(piao)策(ce)略师(shi)刘劲津及其团队在报告中指出，近期股市出现回调并不令人意(yi)外，反(fan)而为投资者提(ti)供了一个更好的入市机(ji)会。
高盛称，自5月20日触及年内高点以来(lai)，MSCI中国指数和沪深300指数分别回落了4%和2%，引发了投资者对中国股市反(fan)弹持久性的质疑。高盛表(biao)示，从经验上看，牛(niu)市（或周期中期）回调很常见，由于投资者可能需要时间去消化(hua)近期的政策(ce)消息和市场涨幅，因此短期内离岸市场出现进一步盘整也不足为奇。
高盛认为，政策(ce)托底机(ji)制的效果(guo)已很鲜(xian)明。中国政府(fu)正在出台一系(xi)列支持性政策(ce)，为股市提(ti)供明显的底部支撑，特别是房地产和地方债领(ling)域的政策(ce)有助于化(hua)解股市尾(wei)部风险，提(ti)振了市场信心，进而有效提(ti)升中国股票(piao)的公允价(jia)值。
高盛称，“近期出现的回调并没有改变我们对于中国股市的核心观点，如果(guo)说有什么改变的话(hua)，那就是为投资者提(ti)供了一个更好的入市机(ji)会。”目前中国股市的投资组合价(jia)值（多样化(hua)收益）不断提(ti)升，政府(fu)提(ti)供下行风险保(bao)护(hu)（政策(ce)托底），资本市场改革带来(lai)的上行潜力。高盛继续维(wei)持中国A股的增持评级，预计沪深300指数在2024年12个月内上升空间为14%；同时维(wei)持中国股票(piao)离岸市场的中性评级，预计MSCI中国指数上涨12%。
而在几天之前，高盛已将MSCI中国指数12个月目标位从60上调至70，将沪深300指数12个月目标位从3900点上调至4100点。
5月24日，高盛首席中国股票(piao)策(ce)略师(shi)刘劲津在媒体交流会上表(biao)示，今年4月份以来(lai)中国股票(piao)表(biao)现亮眼，不少低(di)配中国的亚洲基金开始跑输基准，基于业绩压力未来(lai)几个月投资人可能会进一步提(ti)升在中国的仓位。在配置方面，高盛继续看好互联网板块(kuai)，并上调了消费(fei)者服(fu)务(wu)、房地产周期相关板块(kuai)的配置建议(yi)。同时，伴随(sui)房地产政策(ce)的出台，高盛将银行、房地产板块(kuai)的评级从低(di)配调至中性。
瑞银也看好A股。在5月28日举行的“中国内地及香港股票(piao)市场展望”主题论坛上，瑞银中国股票(piao)策(ce)略研究主管王(wang)宗豪表(biao)示，当(dang)前A股市场宏(hong)观环境接近2015年、2016年的情况，而上市公司基本面好于2015年、2016年，而MSCI中国估值仅有10.5倍左右，估值还是有很大提(ti)升空间。目前市场处在盘整向上过程中。
板块(kuai)配置方面，王(wang)宗豪建议(yi)，一方面增加对高股息股票(piao)配置。目前很多公司出于政策(ce)、股东诉求等提(ti)升了分红率(lu)，同时十年国债利率(lu)处于历史较低(di)位置，导致股息率(lu)和十年国债收益率(lu)的差值处于历史高位，提(ti)升了高分红股票(piao)吸引力。另一方面，增加进攻性仓位配置。可关注较为刚需的教培行业；消费(fei)板块(kuai)建议(yi)关注啤酒等有一定(ding)价(jia)格提(ti)升空间的行业、企业，以及与出行相关的行业。此外，建议(yi)关注港股的互联网企业，一旦更多外资回流，互联网将是首选。
此前，摩根大通首席亚洲及中国股票(piao)策(ce)略师(shi)刘鸣镝近日也表(biao)示，伴随(sui)着国内上市公司业绩的增长，国际投资人未来(lai)将有较大信心面向A股和港股市场。当(dang)前外资对内地股票(piao)的配置相对较低(di)，如果(guo)业绩好转和资产价(jia)格稳定(ding)，外资可能增加配置。
刘鸣镝认为，参考日本的经验来(lai)看，有四类主题的股票(piao)有机(ji)会能够跑赢大势：第一类是在国内市场有提(ti)高市占率(lu)的股票(piao)，以及在经济温和复苏期有能力提(ti)高市占率(lu)的股票(piao)；第二类是在细分市场赛道的领(ling)先(xian)头部企业；第三类是性价(jia)比较高、在全球有竞争力的出口企业；第四类是AI（人工智能）主题。行业方面建议(yi)投资者当(dang)前可关注可选消费(fei)、通信服(fu)务(wu)、医疗、电力四大行业领(ling)域。
责编：王(wang)璐璐
校对：杨立林