中共中央政治局近(jin)日召开(kai)会议提出“要积极发(fa)展风险投资，壮大(da)耐(nai)心资本”“要持续推动中小金(jin)融机构改革化险，多措并举促进资本市场(chang)健(jian)康发(fa)展”。这两(liang)项与(yu)资本市场(chang)直接相关的要求明确了资本市场(chang)改革发(fa)展的重点，叠加新“国九条”与(yu)配(pei)套制度规则形成的“1+N”政策体(ti)系，资本市场(chang)健(jian)康发(fa)展迎来利好(hao)政策密集(ji)呵护，正在持续发(fa)生深刻变化。着眼未来，围绕资本市场(chang)改革主线，还应继续完善政策，抓好(hao)落地实施，促进资本市场(chang)高(gao)质量发(fa)展。
从近(jin)期基本面、政策面、资金(jin)面等(deng)多角度观察，积极因素持续累(lei)积，投资者预期明显改善，A股市场(chang)稳中向好(hao)有了更强支(zhi)撑。其中，基本面改善超出预期，一季度GDP同比增(zeng)速达5.3%，上市公司业绩持续向好(hao)，开(kai)局良好(hao)；政策面持续加码、形成合力(li)，货币(bi)政策、财政政策、产业政策协同发(fa)力(li)，资本市场(chang)改革举措更是接踵(zhong)而至；资金(jin)面连(lian)连(lian)释放暖意，北向资金(jin)恢复净流入态势，并于4月26日创下净流入约224.5亿元的新纪录，宽基ETF也持续获得大(da)资金(jin)关注。在此基础上，市场(chang)面不断优化生态，在“绩差”公司退市进程加快(kuai)的同时，上市公司现(xian)金(jin)分红(hong)意识增(zeng)强，沪深上市公司2023年度现(xian)金(jin)分红(hong)的家数和金(jin)额均(jun)创新高(gao)。
当然，高(gao)质量发(fa)展不可能一蹴(cu)而就，当前经济发(fa)展、企(qi)业经营仍(reng)面临(lin)一定压力(li)，资本市场(chang)健(jian)康发(fa)展的基础也需(xu)要进一步夯(hang)实。在稳中求进总基调下，资本市场(chang)改革将以强监(jian)管、防风险、促高(gao)质量发(fa)展为主线，更好(hao)发(fa)挥(hui)有效引导社会预期、高(gao)效服务经济发(fa)展的功能。
笔者认为，进一步深化资本市场(chang)改革，须更加坚定地从以下三方(fang)面发(fa)力(li)：
第一，着力(li)发(fa)展耐(nai)心资本，夯(hang)实机构投资者“压舱石”作用。耐(nai)心资本一般具有长期投资、风险承受能力(li)强、追求长期回报等(deng)特点，主要以机构投资者为代表。投资风格成熟且具备一定规模的耐(nai)心资本，可有效维护二级(ji)市场(chang)稳定，也有利于助力(li)创新型企(qi)业发(fa)展壮大(da)。目前，我国资本市场(chang)的机构投资者占比较(jiao)小，且部(bu)分机构投资者的投资行为短(duan)期化特征明显。对(dui)此，壮大(da)耐(nai)心资本迫在眉睫，还需(xu)从完善“长钱长投”政策体(ti)系、落实长周(zhou)期考核机制、提升权益投资能力(li)等(deng)方(fang)面出实招(zhao)、见实章，吸引更多境内外(wai)长钱加大(da)配(pei)置力(li)度。
第二，着力(li)支(zhi)持科技创新，激发(fa)资本市场(chang)创新“孵化器”功能。资本市场(chang)具有分散风险、共享收(shou)益的天然优势，契合创新企(qi)业发(fa)展风险高(gao)、不确定性强的特征，理应成为培育发(fa)展新质生产力(li)的主阵地。积极发(fa)展风险投资成为资本市场(chang)改革发(fa)展的一项重要任(ren)务，既包括(kuo)培育发(fa)展私募(mu)股权投资基金(jin)、创业投资基金(jin)等(deng)机构，通过税(shui)收(shou)优惠、畅通“募(mu)投管退”环节等(deng)综合手段，引导私募(mu)机构投早、投小、投科技，也包括(kuo)完善多层(ceng)次资本市场(chang)体(ti)系，构建适(shi)应不同发(fa)展阶段、不同规模的科技创新型企(qi)业融资体(ti)系，进一步推进科创板、创业板、北交所错位发(fa)展。
第三，着力(li)引导上市公司积极进行现(xian)金(jin)分红(hong)，强化资本市场(chang)回报意识。投资者是资本市场(chang)的根本，资本市场(chang)的健(jian)康发(fa)展离不开(kai)投资者的信任(ren)。监(jian)管部(bu)门明确提出，要建设以“投资者为本”的资本市场(chang)，促进投融资平衡。值(zhi)得欣喜的是，如今上市公司现(xian)金(jin)分红(hong)规模激增(zeng)，高(gao)股息个股正受到(dao)投资者追捧。不仅如此，监(jian)管部(bu)门还通过引导上市公司加强市值(zhi)管理、鼓励回购股份后依法注销、规范大(da)股东减持行为等(deng)举措，敦促上市公司提升投资价值(zhi)，增(zeng)强回报投资者意识。
顶层(ceng)设计已然清晰，配(pei)套政策掷地有声，我们坚信，多方(fang)合力(li)下，资本市场(chang)一定会形成更好(hao)的高(gao)质量发(fa)展态势。